為什么資產配置中要堅持兩手抓，人民幣和美元都要有？
來源：大洋國際移民www.sweetybb.com
作者：admin
時間： 2017-10-12 18:32:12
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恰逢匯改兩周年，曾經被一路看跌的人民幣忽然在上周“漲勢如虹”。正逢美元指數反彈，此次上漲似乎并非強力干預的結果，更像市場的自發行為。那么，人民幣和美元的格局是否就此逆轉？投資者增加美元配置的大方向要改變嗎？
增加美元，平衡人民幣、美元跨幣種配置的邏輯沒有改變。
美元配置的邏輯
人民幣的短期上漲，無礙美元長期走強的大方向。
● 美國經濟在全球經濟低迷的環境中率先于其他國家復蘇，持續不斷的美元需求對美元幣值構成支撐。境外美元通過資本市場回流美國，一方面推高美國資產價格帶來財富效應，另一方面壓低美國國內利率水平，通過結構化的金融產品為美國居民部門加杠桿提供便利。
● 從人口結構的角度來看，美國消費力持續旺盛。美國的人口數量一直保持正增長，并沒有出現過日本2004年后的人口負增長現象，甚至比處于老齡化社會趨勢中的中國還要有韌性。
● 還在路上的加息和縮表也在控制著美元的供給端，需求上升而供給預期下降，仍將成為推動美元上漲的直接因素。
其次，中國投資者的美元配置才剛剛開始。
從全球成熟市場來看，瑞士、英國和澳大利亞等國個人擁有的金融資產（不包括房地產、藝術品等非金融資產）超過三分之一都配置在本國之外。韓國、印度、法國、日本在海外配置的比例也都超過18%。相比之下，到2015年底，中國居民的可投資金融資產中，境外投資的比例僅占4.8%。如此低的境外投資比例，說明國內投資者增加美元資產的進程，還遠沒到需要考慮退縮的時候。
另外，美元作為儲備貨幣，具備國際支付功能，不僅幣值相對于其他貨幣是較為穩定的，還在資產配置中承擔著“抗凝血素”的作用：目前來看，人民幣資產仍不具備較強的全球流動性。而美元的流動性在全球是最強的，甚至與黃金齊名。如果將人民幣資產，部分置換成美元，你的整個資產的全球流動性將大幅提高。美元資產所占的比重越大，整體全球流動性越高。一份流動性高的血液才帶來健康的肌體與財富的活力。
斷言人民幣重歸升勢為時尚早
中國外匯交易中心數據顯示，人民幣對美元中間價連續第四天上調，創11個月新高。自去年底以來，人民幣對美元匯率呈現出震蕩上升走勢，近期更是加速升值。去年底至今，人民幣對美元匯率已累計升值4%左右，一改往日頹勢.
這一波快升，讓很多投資者大跌眼鏡，人民幣的走勢突變究竟從何而來？
① 短期因素：部分美元頭寸持有者借助美元指數反彈離場，引發市場恐慌性結匯。標志著在時隔811匯改兩周年后，長期籠罩在市場上的貶值預期出現了松動。
② 基本面影響：上半年我國經濟增長比預期要好。數據顯示，中國一二季度均實現了6.9%的經濟增速。明顯高于全球平均水平。制造業先行指數PMI連續12個月位于榮枯線上方。國際貨幣基金組織今年第三次上調2017年中國經濟增長預期。今年前7個月，我國貨物貿易進出口比去年同期增長18.5%。中國經濟企穩回升對人民幣匯率起到了有效支撐作用。
此次人民幣兌美元的快速升值，與前三輪有著明顯的區別——人民幣匯率的升值是在美元指數反彈的背景下發生的。不僅顯示著人民幣貶值預期的松動，也打破了人民幣兌美元一貫的單邊升值或單邊貶值的狀態。預示著年內人民幣兌美元將有望真正實現雙向波動。不過，斷言未來人民幣會走入升值通道還為時過早。
很多投資者總喜歡盯著曲線做投資，就像做股票天天看著K線一樣，配置時也天天盯著匯市的走勢圖，要么只看準一個貨幣全部押寶，系統性風險極大；要么喜歡賺快錢，利用匯率投機套利、追漲殺跌，導致做的越多錯的越多。
關注匯市本身沒錯，但關注不代表頻繁操作，我們要堅守的是配置的邏輯：跨幣種配置的核心意義不是外匯投機，是資產配置本身。
什么資產都要配，部分沖抵匯率波動
要實現科學的資產配置，首要保證資產包的多元化和低相關性，參考黃金三原則設立的資產配置比例圖，是非常實用的投資參考工具：
數據表明，在國際間實現“跨資產類別配置”，風險可降低46%。私募股權、資本市場、房地產金融、海外私募信貸、國內固收和現金、保險保障，這六類資產中，除去投資貨幣種類的影響外，只有資本市場與匯市有著較強關聯，其余資產不僅能抵御匯率波動帶來的風險，還能帶來多種多樣的投資紅利。
兩種貨幣都要配，分散單一貨幣的系統風險
單一國家的資產不僅受制于其經濟，投資機會也有局限性，因此跨地域國別的投資，能讓你的資產包擁有抵御系統性風險的能力。
人民幣與美元的投資市場各有各的特點與優勢。美元背后是一個相對成熟的金融投資市場，有諸多不錯的資產與優秀的機構可幫助投資者獲得長期穩健的投資收益。人民幣配置則能更方便的把握到國內產業發展的機會。二者配合能相互取長補短，發揮最大優勢，提高收益的“天花板”。落實到具體，就是你每一類資產中都要有“人民幣+美元”的配置。
總之，從資產配置的角度看，美元資產配置還是非常有必要，畢竟美元還有升值預期。并且美元作為世界貨幣，有著安全和避險的優勢，其背后有金融市場發展成熟、體系健全的美國。
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